A股半年報(bào)落下帷幕，美妝護(hù)膚消費(fèi)復(fù)蘇了嗎？
從整體數(shù)據(jù)來(lái)看，“顏值經(jīng)濟(jì)”呈現(xiàn)“弱回暖”趨勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額227588億元，同比增長(zhǎng)8.2%，其中，化妝品類商品零售額為2071億元，同比增長(zhǎng)8.6%，而在2022年同期，全國(guó)化妝品零售總額為1905億元，同比下滑2.5%。
而從A股上市公司的半年報(bào)來(lái)看，美妝護(hù)膚行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)了明顯的分化趨勢(shì)——醫(yī)美繼續(xù)“高歌猛進(jìn)”，化妝品略遜一籌，但龍頭依然依靠“大單品戰(zhàn)略”踩上了復(fù)蘇回暖的節(jié)奏。
(相關(guān)資料圖)
東吳證券商社首席分析師吳勁草在相關(guān)研報(bào)中表示，美容護(hù)理板塊內(nèi)部呈分化，部分龍頭公司表現(xiàn)突出，關(guān)注α投資機(jī)會(huì)。化妝品板塊整體趨緩，部分公司表現(xiàn)突出，如珀萊雅、巨子生物、貝泰妮等品牌公司體現(xiàn)出了較好的成長(zhǎng)性與經(jīng)營(yíng)韌性；醫(yī)美板塊中，2023年上半年上游龍頭如愛(ài)美客業(yè)績(jī)突出，下游機(jī)構(gòu)龍頭仍處于恢復(fù)過(guò)程中，需要一定時(shí)間。
狂奔的醫(yī)美
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)醫(yī)療美容分類所屬下僅有4家上市公司，分別為*ST美谷（000615.SZ），愛(ài)美客（300896.SZ），華熙生物（688363.SH）與錦波生物（832982.BJ）。
整體數(shù)據(jù)表現(xiàn)方面，四家企業(yè)報(bào)告期內(nèi)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收55.53億元，同比增長(zhǎng)17.57%，歸母凈利潤(rùn)14.56億元，同比增長(zhǎng)42.86%。
其中，以錦波生物的表現(xiàn)最為亮眼——2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.16億元，同比增長(zhǎng)105.15%，歸母凈利潤(rùn)1.09億元，同比增長(zhǎng)177.66%。公司的重組III型人源化膠原蛋白產(chǎn)品快速放量增長(zhǎng)，在醫(yī)美界刮起了“薇旖美”的風(fēng)。
愛(ài)美客同樣處于高速增長(zhǎng)區(qū)間，2023年上半年?duì)I收14.59億元，同比增長(zhǎng)64.3%，歸母凈利潤(rùn)9.63億元，同比增長(zhǎng)64.66%。公司在中報(bào)中表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因之一，就是醫(yī)療美容消費(fèi)客流復(fù)蘇，客戶消費(fèi)意愿提升。據(jù)德勤《中國(guó)醫(yī)美行業(yè)2023年度洞悉報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，70%接受調(diào)研的潛在醫(yī)美消費(fèi)者有計(jì)劃在2023年進(jìn)行醫(yī)美消費(fèi)，整體呈現(xiàn)較高的消費(fèi)意愿。
華熙生物整體營(yíng)收同比僅增長(zhǎng)4.77%，但主要是受功效性護(hù)膚品業(yè)務(wù)拖累。至于起家的原料業(yè)務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.67億元，同比增長(zhǎng)23.20%，其中醫(yī)藥級(jí)占比38.90%，化妝品級(jí)占比32.74%；醫(yī)療終端板塊中，2023年上半年皮膚類醫(yī)療產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入3.26億元，同比增長(zhǎng)56.76%，“潤(rùn)致娃娃針”與錦波生物的“薇旖美”都是膠原蛋白填充的熱門(mén)單品。
即使是整體營(yíng)收下滑的*ST美谷，其醫(yī)美板塊也保持了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。中報(bào)顯示，公司2023年上半年醫(yī)療美容服務(wù)收入達(dá)到3.60億元，同比增長(zhǎng)33.90%，占營(yíng)收比重達(dá)到51.28%，而上年同期則是35.89%。
化妝品整體復(fù)蘇，“大單品”戰(zhàn)略風(fēng)潮延續(xù)
從整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，化妝品行業(yè)呈現(xiàn)“弱回暖”趨勢(shì)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)化妝品分類下所屬的14家公司2023年上半年合計(jì)營(yíng)收196.80億元，同比略增6.62%，歸母凈利潤(rùn)24.81億元，同比增長(zhǎng)52.85%。
品牌商中，表現(xiàn)較好的無(wú)疑是珀萊雅（603605.SH），2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.27億元，同比增長(zhǎng)38.12%，歸母凈利潤(rùn)4.99億元，同比增長(zhǎng)68.21%，在品牌商中一騎絕塵。同體量的上海家化（600315.SH）明顯處于恢復(fù)期，上半年?duì)I收同比微降2.30%。
珀萊雅從2020年開(kāi)始明確喊出“大單品戰(zhàn)略”的口號(hào)，丸美股份（603983.SH）、貝泰妮（300957.SZ）等也先后跟進(jìn)，在歷年財(cái)報(bào)中均有強(qiáng)調(diào)，今年半年報(bào)中也不例外。珀萊雅在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上提及，上半年的大單品包括紅寶石精華、紅寶石眼霜、紅寶石面霜、雙抗精華、雙抗小夜燈眼霜、雙抗面膜、源力精華、源力面霜、源力面膜等，目前大單品合計(jì)占珀萊雅品牌體量超過(guò)50%，占天貓平臺(tái)銷售額的75%以上、抖音平臺(tái)60%以上、京東直營(yíng)55%以上。
貝泰妮則表示，自家品牌戰(zhàn)略聚焦核心敏感肌人群，強(qiáng)化核心大單品，精簡(jiǎn)SKU，增加產(chǎn)品的辨識(shí)度，報(bào)告期內(nèi)核心大單品占比提升5%左右。
上海家化也在本次業(yè)績(jī)交流紀(jì)要中首次提及“大單品戰(zhàn)略”，稱“大單品策略在“618”大促中得到驗(yàn)證，油敏霜、干敏霜等大單品表現(xiàn)良好，下半年的玉澤新品如升級(jí)版干敏霜、屏障線精華，希望在雙十一繼續(xù)打爆”。
中信證券徐曉芳相關(guān)研報(bào)稱，大單品是同質(zhì)化強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代的共同選擇，美妝行業(yè)是重要的踐行者。2015年-2019年，中國(guó)美妝行業(yè)紅利期涌現(xiàn)了大批憑借概念、潮流的流量大單品，但紅利消退后不可持續(xù)。打造經(jīng)典大單品是消費(fèi)品的“必爭(zhēng)之地”，也是中國(guó)美妝行業(yè)當(dāng)前的重點(diǎn)發(fā)力方向。
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